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“消息”與波浪理論的關系

2017-04-27 20:41:06  來源:波浪理論  本篇文章有1676字,看完大約需要6分鐘的時間

“消息”與波浪理論的關系

時間:2017-04-27 20:41:06  來源:波浪理論

消息

盡管大多數金融消息的作者都按即時事件解釋市場活動,但很少存在任何有價值的聯系。市場上的大多數日子里都充斥著過剩的利多和利空消息,人們通常篩選這些消息,以找到對市場運動看似合乎情理的解釋。在《自然法則》中,艾略特是這樣評論消息的價值的:

充其量,消息是對已經產生作用的影響的遲緩的認識,它只會使那些對趨勢毫無意識的人大吃一驚。經驗豐富、事業有成的交易者早就認識到,憑任何人的能力來解釋任何有關股票市場的單一消息的價值是毫無作用的。沒有哪個單一的消息或系列報道,能成為任何持續趨勢的內在成因。實際上,在很長一段時間里,相同的事件會有大相徑庭的影響,因為趨勢的環境已不可同日而語。對45年的DJIA的初略研究就可以證明這個觀點。

在那個時期,國王遇刺、戰爭、戰爭謠傳、經濟繁榮、恐慌、倒閉、新時代(New Era)、新政(New Deal)“信用崩潰”,以及各種歷史的和感情用事的事件接連出現。然而,所有的牛市都以同樣的方式運動,而所有的熊市也表現出相似的特征,這些特征可以控制并衡量市場對任何消息的反映,以及總體上市場趨勢分量的長度和比例。我們可以評價并利用這些特性來預測市場的未來活動,而無論消息如何。

消息與股票

有時會發生完全意想不到的事件,如地震。然而,如果我們不理會吃驚的程度,看起來可以安全地得出結論:意外事件的發展會很快結束,而且不會逆轉事件發生以前的既定的市場趨勢。那些將消息當作市場趁勢成因的人,也許會在賭賽馬中更加走運,而不是憑他們的能力來正確揣度重大消息的意義。所以“看清森林”的唯一途徑是站在環繞的樹木上面。

艾略特認為,不是消息,而是其它什么東西形成了市場中清楚的模式。總的來說,需要著重分析的問題不是消息本身,而是市場認為或看上去認為消息是否重要。在樂觀主義不斷上升的時期,市場對一則消息的明顯反應常常與市場處于下跌趨勢時的不同。在歷史價格走勢圖上,標示艾略特波浪行進很簡單,但從有記錄的股票市場活動中找出戰爭這種最激動人心的人類活動卻是不可能的。所以,與消息有關的市場心理有時是有用的,特別是在市場的反應與人們“通常”期望的相反的時候。

我們的研究表明,消息不僅落后于市場,而且完全遵循相同的發展方式。在一個牛市的浪1和浪2期間,報紙頭版報道的是會引起恐懼和憂郁的消息。基本面通常看上去糟糕透頂,因為市場新一輪升勢的浪2還要考驗底部。令人鼓舞的基本面在浪3期間再次出現,并在浪4的初始階段暫時達到頂峰。它們在浪5期間又開始分化,而且就像浪5的技術面,不再如浪3時那樣使人印象深刻(見第三章的“波浪個性”)。在市場的頂峰,基本面仍然一片光明甚至更好,但市場對此無動于衷,轉而下跌。調整明顯開始以后,不利的基本面開始再次興起。消息或“基本面”,因此被一、二個波浪從市場中抵消。這種事件的同步行進,是人類事物中統一的信號,而且鞏固了作為人類經驗組成部分的波浪理論

在解釋時間差的努力中,技術分析人士認為市場“不理會未來”,即市場實際上事先正確揣度了社會條件的變化。這個理論原本是有誘惑力的,因為在前面的經濟發展,甚至社會政治事件中,市場好像感覺到了它們發生之前的變化。然而,投資者是有洞察力的這種觀點實在是有些異想天開。幾乎可以肯定,實際上人們的情緒狀態和情緒趨向,就像市場價格反映出的那樣,導致了他們以最終影響經濟統計和政治活動的方式行為,即制造“消息”。因此,總結我們的觀點可以得出:出于預測目的,市場就是消息。

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