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使用成交量時應注意的問題:交易量意味著市場摩擦

2017-06-07 10:52:53  來源:道氏理論  本篇文章有1098字,看完大約需要4分鐘的時間

使用成交量時應注意的問題:交易量意味著市場摩擦

時間:2017-06-07 10:52:53  來源:道氏理論

使用成交量時應注意的問題:交易量意味著市場摩擦

股市交易統計上看,絕大部分參與者是虧損的,也就是說市場中參與者的總體基本上是虧損的。這一現象主要從兩方面來解釋:一方面是股票市場機制;另一方面是市場中有摩擦。

盡管參與者進入市場進行交易是自由的,但是金融市場并非“絕對自由”。金融的本質是服務。由于金融機構必須收取服務費,所以在市場中必然有摩擦,也就是有交易成本。參與者如果交易越頻繁,交易量越大,那么交易成本就越高。因此,從長期的角度講,最終導致廣大參與者虧損的根本原因是由于金融市場中有摩擦,而并非“零和游戲”本身。

不論是為贏家還是為輸家服務的機構或個人都必須由輸家來養活,由于這一消耗,使得輸贏因此而永遠無法平衡—市場總體的資產是被消耗的,這就是市場摩擦。這就注定了大多數人必須賠錢。但這個問題似乎被某些人“善意地”忽略了,轉而指責股市中的虧損現象是由于有人在操縱市場,這似乎有轉移市場人士注意力的嫌疑。

不過,我們還是應當對此有一個清醒的認識,因為這只是導致市場總體虧損的根本原因之一。甚至可以說,沒有市場摩擦就沒有虧損。這同時也是一種警示:參與者應當把握大勢機會,盡量減少入市次數—盡量減小你的交易量。交易量過大表明你的資金在市場中的成本過高或摩擦過大。如果說交易量的放大代表著市場的向好,倒不如說成交量的放大代表著金融機構的收人在實質性地增加。因此,設法掩蓋市場摩擦本性的金融機構見到成交量放大時,總是歡呼雀躍。

值得一提的是,《道氏理論—股票市場分析的基石》(修訂版)在2007年面市之后,不但沒有受到全球金融危機導致的股市下跌的影響,反而還上了暢銷書排行榜,并獲得2008年度暢銷書獎。當然,銷售的成功更多的是源于道氏理論本身的魅力以及價值的體現。因此,筆者喜歡這樣的成交量放大。

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